- Saranan BELI
- Harga sasar (TP) sebanyak RM1.44 dikekalkan
- Harga saham berpotensi menaik 13%
- Kadar hasil dividen kira-kira 2% untuk FY26F (Jun)
Samaiden terima tawaran kerja terbaharu melibatkan tiga aset biotenaga baharu yang mengukuhkan kedudukan baik kumpulan ini dalam ruang tenaga boleh baharu (RE). Aset-aset ini memperkukuh lagi portfolio RE Samaiden yang pelbagai yang merangkumi tenaga suria, biogas, dan biojisim, dan memperkemas peranannya yang semakin penting dalam memacu pelan peralihan tenaga bersih di Malaysia.
- Mengembangkan portfolio aset
Menerusi anak-anak syarikatnya Legasi Green Resources (88% pegangan), Sumas Energy (51%), dan SC Green Solutions (100%), Samaiden sudah disenarai pendekkan bawah program Tarif Galakan (FiT) 2.0 oleh Pihak Berkuasa Pembangunan Tenaga Lestari (SEDA) Malaysia. Kumpulan ini berjaya memenangi tawaran kerja untuk dua loji biojisim dengan kapasiti terpasang sebanyak 5.5MW dan 11MW dan satu loji biogas dengan kapasiti terpasang 1.5MW. Perjanjian pembelian kuasa (PPA) ini berlangsung selama 21 tahun, dengan program FiT 2.0 berjalan dalam dua fasa – kadar FiT tetap untuk tempoh 10 tahun pertama, diikuti oleh mekanisme pembidaan yang sengit dengan paras lantai dan siling tarif ditetapkan oleh SEDA untuk tempoh baki 11 tahun dalam perjanjian pembelian kuasa tenaga boleh baharu (RePPA) berkenaan.
Anggaran perolehan kami dikekalkan buat waktu ini sementara menunggu butiran lebih lanjut kerana Samaiden masih memperhalusi jumlah kosnya (capex loji selalunya mencecah RM10-12 juta bagi setiap MW) dan struktur pembiayaan untuk kemudahan baharu ini. Mengikut anggaran kasar kami, tiga loji ini boleh menyumbang perolehan tahunan kira-kira RM11 juta kepada Samaiden mengikut pegangan berkesan kumpulan dalam projek masing-masing, dan mungkin boleh mencecah nilai sekitar RM0.38/saham. Berdasarkan bayangan pihak pengurusan, kadar pulangan dalaman (IRR) akan mencecah paras digit tunggal tinggi hingga digit berganda rendah.
Projek-projek ini dijangka akan bermula seawal tahun 2028. Sementara itu, projek biojisim berkapasiti 7MW yang diperoleh sebelum ini masih menantikan kelulusan daripada badan-badan berkuasa yang berkaitan. Samaiden juga bakal meraih manfaat daripada bakal kontrak-kontrak EPCC yang berkait dengan projek-projek FiT 2.0 lain yang disenarai pendek.
- Tiada perubahan pada TP dan saranan
TP RM1.44 kami yang diraih melalui kaedah SOP kekal sama dengan mengambil kira:
- i) P/E CY25F 24x untuk perniagaanEPCC-nya
- ii) penilaian DCF (WACC 7.8%) untuk aset-aset biogas dan biojisim yang dimilikinya sebanyak 60%
- iii) DCF (WACC sebanyak 5.9%) untuk aset-aset suria CGPP-nya.
Premium ESG sebanyak 6% dimasukkan dalam pengiraan TP berikutan catatan markah ESG 3.3 oleh Samaiden (berbanding paras median negara 3.0). Kami mengambil maklum bahawa penilaian kami mungkin akan menaik kerana kami masih belum mengambil kira sumbangan asetnya dalam projek Suria Berskala Besar 5 (LSS5) dan projek-projek biotenaga FiT 2.0 yang baru saja ditawarkan, sambil menunggu penjelasan selanjutnya.
- Risiko utama:
- Insentif-insentif tenaga suria tidak diperbaharui
- Risiko persaingan
- Kos projek lebih mahal daripada yang dijangkakan
Penganalisis
Miza Izaimi ([email protected])
Sean Lim, CFA ([email protected])
Baca laporan penuh: Samaiden Group : Dorongan Biotenaga Untuk Samaiden; Kekal BELI (21 Jul 2025)
Laporan Sebelumnya: Samaiden Group : Bakal Mencatat Pertumbuhan; Kekal BELI (27 Mei 2025)
Pautan kepada laporan bahasa Inggeris: Samaiden Group : Bioenergy Boost For Samaiden; Keep BUY (21 Jul 2025)
*Nota: Laporan terjemahan Bahasa Malaysia ini merupakan versi ringkas bagi laporan asal dalam bahasa Inggeris dan diguna pakai untuk menyampaikan maklumat sahaja. Penerima dinasihatkan untuk merujuk laporan asal dalam bahasa Inggeris untuk butiran lanjut, dan untuk penafian penyelidikan dan pendedahan rasmi. Walaupun laporan terjemahan Bahasa Malaysia disediakan, laporan asal dalam bahasa Inggeris hendaklah diberi keutamaan sekiranya berlaku sebarang persoalan tentang pentafsiran, percanggahan ataupun dalam hal yang lain.
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.
Nak Tahu Teknik Beli Saham Paling Senang Nak Ikut?
Kami faham, pembaca yang beginner mesti ada banyak soalan.
Macam mana nak dapat pulangan atau untung dalam pasaran saham? Apa teknik yang boleh kita amalkan?
Kalau nak tahu, ada bermacam-macam teknik dalam dunia ni untuk tahu timing yang cantik sebelum nak beli saham.
Salah satu teknik yang senang, berkesan dan ramai peminatnya adalah teknik Buy On Breakout.
Ramai sifu-sifu saham yang kami kenal guna teknik ini.
Kalau nak belajar dan cuba sendiri, dapatkan eBook Rahsia Teknik Buy On Breakout -> https://thekapital.my/EbookBOB
✅ Nak tahu lebih mendalam tentang teknik Buy On Breakout beserta contoh-contoh?
✅ Nak tahu cara untuk bezakan di antara Breakout dan False Breakout?
✅ Pernah dengar Support and Resistance? Nak tahu step by step untuk tentukan Support and Resistance?
Don’t worry guys, kami akan terangkan dalam bahasa mudah.
Dapatkan eBook Rahsia Teknik Buy On Breakout
