Harga sasar (TP) baharu mencecah RM1.93 daripada RM1.91
Potensi kenaikan harga saham 10%
Kadar hasil dividen kira-kira 6%
Kami memandang baik akan usaha pengambilalihan tanah oleh UOA Development di bandaraya Johor Bahru (JB). Terkenal sebagai pemain yang teliti dalam pembangunan dan pemilihan tapak, keputusan pihak pengurusan untuk menerokai kawasan baharu di luar Lembah Klang buat pertama kalinya menunjukkan ia yakin dengan prospek pertumbuhan yang akan dikecapi oleh Iskandar Malaysia. Dengan mengambil kira kenaikan nilai projek baharu dalam anggaran RNAV kami, harga saham sekarang dijangka akan meningkat lebih tinggi. Oleh itu, kami bertindak menaikkan saranan kami.
Profil Syarikat
UOA Development ($UOADEV) ialah pemaju yang bertapak di Lembah Klang. Syarikat ini berpengkhususan dalam pembinaan projek komersial dan perumahan bertingkat tinggi. Pembangunan utamanya di Bangsar South telah menyaksikan urus niaga gabungan yang kukuh.
Projek baharu
Projek baharu berhampiran stesen Bukit Chagar di Laluan Sistem Transit Laju (RTS) Johor Bahru-Singapura. Baru-baru ini, UOAD mengumumkan bahawa ia telah memasuki usaha sama (JV) dengan pembahagian pegangan sebanyak 75:25 bersama pemilik tanah untuk sama-sama memajukan sebuah tanah berkeluasan 1.21 ekar di JB menjadi pangsapuri-pangsapuri perkhidmatan. Tanah ini diberikan nilai berjumlah RM62.44j, dan UOAD sepatutnya membiayai pengambilalihan ini menggunakan dana dalaman berikutan kedudukan tunai bersihnya yang kukuh.
Tanah berkedudukan strategik
Tanah tersebut sekarang merupakan sebuah tempat letak kenderaan yang terbiar kosong di hadapan Jalan Tun Abdul Razak yang hanya 1km jauh dari stesen RTS Bukit Chagar. Berdasarkan harga pengambil alihan tersebut, tanah berkenaan menelan kos sebanyak RM1,180 untuk setiap kaki persegi (kps). Walaupun nisbah petak tanah tersebut belum diketahui buat masa ini, dan urus-urus niaga tanah di sekitar stesen RTS tersebut rata-ratanya antara RM600-700 kps, projek pembangunan pelbagai guna bersepadu seluas 4.23 ekar oleh Sunway dinilai mencecah RM2,447 kps dengan nisbah tanah sebanyak 10-12x. Harga-harga tanah di bandaraya JB selalunya meningkat kerana kemajuan baik pembinaan laluan RTS yang akan selesai dibina menjelang akhir tahun 2026.
Projek pertama di luar Lembah Klang
Pihak pengurusan belum lagi menentukan ASP, GDV dan garis masa pelancaran untuk projek ini, tetapi kami menjangkakan pembangunan ini dapat mengaut GDV sekitar RM600-650j dengan ASP sebanyak RM1.4-1.5 ribu kps, yang menyamai harga jualan pasaran sekarang untuk pelancaran projek baharu.
Selain pembeli tempatan, kami percaya UOAD mungkin juga dapat menarik pembeli dari Singapura. Syarikat induknya UOA Ltd sekarang mempunyai sebuah pejabat di bandaraya tersebut yang boleh menempatkan ruang galeri jualan bagi tujuan pemasaran projek ini sebaik saja ia dilancarkan.
Margin dijangka lebih rendah sedikit daripada projek JB ini
Memandangkan ini akan menjadi projek sulung UOAD di kawasan baharu, kami berpendapat margin pembangunan ini mungkin lebih rendah sedikit jika dibandingkan dengan projek-projek sedia ada di Lembah Klang yang kos tanahnya jauh lebih murah. Sungguhpun begitu, kami optimis akan pendekatan pihak pengurusan untuk menerokai kawasan di luar Lembah Klang untuk memperluas kehadiran pasaran dan menaikkan jualan hartanahnya dalam jangka sederhana. Kami tidak membuat sebarang pindaan pada ramalan perolehan buat masa ini sementara menunggu bayangan pihak pengurusan berhubung jadual pelancaran berkenaan.
Diskaun ESG 2% dikenakan pada TP kami.
Faktor-faktor pemacu utama
Jualan hartanah baharu
Risiko-risiko utama
Keadaan pasaran lebih lemah/baik daripada jangkaan
*Nota: Laporan terjemahan Bahasa Malaysia ini merupakan versi ringkas bagi laporan asal dalam bahasa Inggeris dan diguna pakai untuk menyampaikan maklumat sahaja. Penerima dinasihatkan untuk merujuk laporan asal dalam bahasa Inggeris untuk butiran lanjut, dan untuk penafian penyelidikan dan pendedahan rasmi. Walaupun laporan terjemahan Bahasa Malaysia disediakan, laporan asal dalam bahasa Inggeris hendaklah diberi keutamaan sekiranya berlaku sebarang persoalan tentang pentafsiran, percanggahan ataupun dalam hal yang lain.
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.
Buat duit ketika musim QR!
Setiap Quarter Report (QR) ada ceritanya,jangan sampai rugi sebab syarikat umum QR..
❌ Ini bukan kelas preview,
Kita akan terus belajar:-
✅ Cara pilih dan tapis saham yang baik untuk buat ‘Watchlist’ dikala musim QR ✅ Belajar kenal pasti syarikat bermasalah yang patut dielakkan ✅ Serta case study untuk dijadikan panduan
![Ulasan Keputusan: Duopharma Biotech [$DPHARMA] 16 Mei 2025](https://thekapital.my/wp-content/uploads/2025/05/250516-TheKapital-Featured-DuoPharma-360x180.jpg)
