KUALA LUMPUR, 14 Sept (Bernama) –MISC Bhd (MISC) akan menumpukan kepada pelaksanaan projek setelah mendapat banyak kontrak tahun lepas dan lebih selektif dalam membida kerja baharu berikutan keperluan untuk menjimatkan modal ekuiti untuk projek yang sedang berjalan, menurut laporan CGS-CIMB Research.
Projek MISC yang sedang berjalan dan kontrak diperoleh baru-baru ini dengan perbelanjaan modal (Capex) berjumlah US$4 bilion termasuk surat hasrat daripada Petrobras untuk projek penyimpanan dan pemunggahan terapung (FPSO Mero 3) selama 22.5 tahun, enam kapal pengangkut etana berskala besar (VLEC) bagi sewaan kepada Zhejiang Satellite Petrochemical dan dua kapal gas asli cecair (LNG) untuk sewaan kepada Diamond Gas.
Lain-lain adalah dua kapal LNG untuk carter kepada ExxonMobil, enam kontrak bagi kapal tangki untuk sewaan kepada Shell dan Petrobras di Brazil, dan dua kontrak pengangkut minyak mentah besar (VLCC) bagi sewaan kepada Total SA.
CGS-CIMB mengambil maklum bahawa Presiden/Ketua Pegawai Eksekutif kumpulan MISC, Yee Yang Chien telah menyatakan dalam sesi libat urus dengan penganalisis bahawa MISC menumpukan perhatian terhadap pelaksanaan perolehan kontraknya.
Laporan tersebut kebanyakannya memberi perhatian terhadap projek FPSO Mero 3 dan kesannya.
Pada projek FSPO Mero-3 itu, MISC berhasrat untuk mengekalkan jumlah kepentingan sebanyak 30-50 peratus, ia akan menjadi komitmen terbesar syarikat perkapalan antarabangsa itu kerana mengambil risiko terhadap pembinaan secara keseluruhan.
“MISC berkata ia akan menjualkan saham ekuiti dalam projek itu setelah pembinaan berkenaan siap dan aset tersebut akan digunakan di luar pesisir, mungkin selepas termeterai kontrak dengan Petrobras dan dimuktamadkan.
“Manfaat penjualan pada peringkat ini adalah MISC akan memperoleh pulangan kewangan yang kukuh daripada usahanya selama 40 bulan sepanjang tempoh pembinaan tersebut,” kata firma penyelidikan itu.
Setelah risiko pembinaan selesai dan Petrobras menyatakan persetujuannya, CGS-CIMB berkata risiko projek berkenaan akan berkurangan dengan ketara, membolehkan pemilik projek itu menjual sebahagian sahamnya pada keuntungan yang ketara.
“Bagaimanapun, kelemahan penjualan saham pada peringkat pengoperasian akhir adalah risiko dalam tempoh pembinaan tidak dikongsi dengan rakan niaga lain. Lebihan kos, penghantaran lewat, dan pembayaran ganti rugi pelanggaran kontrak, sekiranya ada, akan ditanggung sepenuhnya oleh MISC.
“Untuk projek kecil, ia mungkin tidak akan menjadi masalah, tetapi untuk projek Capex bernilai US$2 bilion seperti projek Mero-3, ia pasti akan memberi perbezaan kepada risiko kewangan MISC,” katanya.
Selepas mendapat banyak projek tahun lepas, ia berkata MISC berada dalam kedudukan untuk tidak menerima lagi, terutama peringkat paling penting projek FPSO Mero-3 dijangka akan berlaku pada tahun 2022.
MISC kini memasuki tempoh penting dalam sejarahnya – ia mesti menyiapkan projek FPSO Mero-3 dengan sempurna kerana ia mengambil risiko tinggi dalam pembinaan tersebut, katanya.
Risiko kenaikan untuk MISC termasuk pemulihan dalam permintaan kapal tangki yang dapat menaikkan kadar pengangkutan. Risiko penurunan pula ialah cabaran yang dihadapi dalam melaksanakan projek Mero-3 tersebut.
Firma penyelidikan itu telah menurunkan sasaran harga ‘sum of parts’ (SOP) MISC kepada RM7.57 daripada RM7.97, mengurangkan andaian kadar carter untuk FPSO Mero-3 dan pembinaan kapal tangki baharu yang sebahagiannya diimbangi oleh kemasukan penilaian Mero-3 menjadi SOP.
Ia mengekalkan saranan ‘pegang’ terhadap MISC.
— BERNAMA
